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澳门葡京mg电子游戏,高盛:今年IPO的企业将是自科技泡沫破灭来最不盈利的

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发布时间:2020-01-11 15:18:03
来源:匿名

澳门葡京mg电子游戏,高盛:今年IPO的企业将是自科技泡沫破灭来最不盈利的

澳门葡京mg电子游戏,美国股市9月19日报道称,2019年完成的ipo预计将是自科技繁荣以来利润最低的一年。

高盛的分析显示,今年上市的公司预计将产生自互联网泡沫以来的最低利润。

高盛(Goldman Sachs)首席美国股票策略师大卫·科斯廷(David kostin)本周在一份报告中告诉客户,2019年上市的公司中,今年只有24%的公司净利润为正,为20年前美国技术泡沫破裂以来的最低水平。1999年,互联网泡沫破裂的前一年,上市前12个月仅实现了28%的ipo净利润,而在2000年,这一比例降至21%。

随着一批业绩和亏损引人注目的公司进入公开市场,盈利能力成为今年的一个关键话题。投资者越来越质疑在需求疲软的情况下不惜任何代价疯狂扩张的商业模式(我们的工作就是一个例子)。

科斯汀表示:“从利润路径的角度来看,2010年以来的ipo更像是科技繁荣时期的ipo,而不是2001年至2009年间完成的ipo。”

科斯汀表示,盈利公司低于平均水平的部分份额可以归因于生物技术产品上市潮。生物技术公司占2019年首次公开募股的28%。然而,在接下来的三年里,没有一家生物技术公司会盈利。

2019年首次公开募股的数量也达到了几十年来的最高水平。今年已有超过75家公司在美国上市,筹资310亿美元。

诚然,美国股市比20年前上涨了120%,这意味着ipo在过去一年筹集的资金相对较少。科斯汀表示,这一比例预计将达到S&P 500指数市值的0.1%,而科技股泡沫时期为0.6%。

他指出了近年来完成的ipo和互联网泡沫高峰期之间的一些差异。与上世纪90年代末的峰值相比,今年的ipo估值相对较低。然而,与前几年的平均水平相比,投资者的ipo估值溢价高于前几年。

在过去的25年里,上市公司的平均年龄稳定在8岁左右,但科技公司的情况不同。科技公司上市的平均年龄从2001年的3岁上升到2018年的13岁。

高盛表示,年轻上市公司的销售增长往往更强劲。首次公开募股(ipo)前0-5年成立的公司报告称,首次公开募股后5个季度的销售额增长了近50%,15年来公司的平均增长率为19%。

“年轻公司比有经验的同行发展得更快,”他说。“与科技股泡沫相比,这一趋势导致最近首次公开募股的预期销售额增幅较低。”

然而,科斯汀表示,该公司上市时的年龄并不是未来三年相对业绩的“重要指标”。

尽管这些公司可能不会立即盈利,但科斯汀表示,上市第一年的业绩并不是最重要的指标。他的分析表明,第一年的盈利能力对未来两年业绩快速增长的可能性“没有明显影响”。真正重要的是第三年的盈利能力。自2010年以来,第三年净利润为正的ipo实现了超额回报,“跑赢市场的概率最高”。

科斯汀说:“在这三个周期中,企业在第三年前盈利非常重要。”

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